14 сентября декабрьские фьючерсы на европейские квоты EUA (EU Allowances) на бирже ICE Endex подорожали максимум на 2,6%, до €87,75 за тонну CO₂. Это был самый высокий показатель с конца января.
Рост цены квот связан с изменением экономики производства электроэнергии. В последние месяцы природный газ в Европе заметно подорожал, в то время как угольная генерация стала относительно более выгодной. Европейские энергетические компании одновременно стремятся восстановить запасы газа перед зимним сезоном, а поставки сжиженного природного газа остаются ограниченными.
Для рынка выбросов переход от газа к углю имеет прямое значение. Угольная электростанция при выработке того же количества электроэнергии выбрасывает больше CO₂, поэтому ей требуется больше углеродных квот. В рамках EU ETS электростанции и другие охваченные системой предприятия должны сдавать по одной квоте за каждую тонну CO₂, выброшенную в атмосферу.
Таким образом, дорожающий газ создает сразу две связанные тенденции: он повышает экономическую привлекательность угля и одновременно увеличивает спрос энергетических компаний на разрешения на выбросы. Это поддерживает цену EUA.
Дополнительный фактор сейчас связан с календарем европейского углеродного рынка. До конца сентября компании должны отчитаться о выбросах за предыдущий год и передать соответствующее количество квот, что также увеличивает спрос на разрешения.
При этом рост стоимости квот сам по себе не означает, что европейские выбросы в целом обязательно увеличились на сопоставимую величину. Цена EUA — это показатель рынка разрешений на выбросы, а не непосредственный объем выброшенного в атмосферу CO₂. В данном случае она отражает сочетание ожиданий участников рынка, стоимости топлива и потребности энергетических компаний в квотах.
Ситуация показывает, насколько тесно связаны газовый, угольный и углеродный рынки Европы: изменение цены одного топлива способно менять структуру генерации, а вместе с ней — спрос на разрешения на выбросы.
